David Edwards
L’adoption rapide des cryptomonnaies et de la finance décentralisée (DeFi) pourrait déstabiliser le système financier traditionnel et aggraver les inégalités de richesse mondiales, selon un nouveau rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI).
Dans sa publication du 15 avril, la BRI a souligné que les investissements en cryptomonnaies et en DeFi ont atteint une masse critique, ce qui représente des risques croissants pour la protection des investisseurs et la stabilité financière au sens large. Le rapport souligne que les régulateurs doivent faire face aux risques systémiques croissants, notamment au vu du rôle croissant des stablecoins, devenus essentiels aux transferts de valeur au sein de l'écosystème crypto.
« La taille du marché des cryptomonnaies indique que les autorités devraient se préoccuper de sa stabilité, au-delà de son interaction avec la finance traditionnelle et l'économie réelle », souligne le rapport. Il souligne également la nécessité d'une réglementation stricte des stablecoins, recommandant des cadres axés sur la stabilité et des exigences en matière d'actifs de réserve pour garantir les remboursements en dollars en cas de tensions sur les marchés.
Élan politique en faveur de la réglementation des stablecoins
Le rapport de la BRI s'inscrit dans la dynamique législative récente aux États-Unis. Le 2 avril, la commission des services financiers de la Chambre des représentants a adopté la loi STABLE (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy) par 32 voix contre 17. Cette loi vise à établir des normes réglementaires claires pour les stablecoins indexés sur le dollar américain, en privilégiant la transparence et la protection des consommateurs.
Par ailleurs, la commission bancaire du Sénat a approuvé le 13 mars, par 18 voix contre 6, la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins). Cette loi vise à mettre en œuvre des exigences de garantie et à garantir le respect de la réglementation anti-blanchiment d'argent (AML) par les émetteurs de stablecoins.
Le rôle des cryptomonnaies dans l'élargissement des inégalités de richesse
Au-delà des risques pour la stabilité financière, la BRI s'est inquiétée de l'aggravation des inégalités de richesse sur les marchés des cryptomonnaies. Établissant un parallèle avec l'effondrement de FTX en 2022, le rapport a observé que les grands investisseurs, ou « baleines », se sont délestés de leurs avoirs tandis que les investisseurs particuliers, appelés « krill », continuaient d'acheter dans un contexte de baisse des prix.
« Cette dynamique suggère que le marché des cryptomonnaies, souvent présenté comme un véhicule de participation économique inclusive, pourrait plutôt servir à redistribuer la richesse des participants de détail les moins aisés vers les investisseurs les plus riches », a déclaré la BRI.
