David Edwards
L'Amérique latine est désormais un pôle de développement des actifs numériques grâce à l'acceptation croissante des stablecoins sur tout le continent. Cette tendance a gagné du terrain au Brésil, où la plus grande banque du pays, Itaú Unibanco, envisagerait d'émettre son propre stablecoin. Cependant, l'ambiguïté réglementaire freine encore la croissance malgré cet intérêt institutionnel.
Itaú affirme que le projet est suspendu jusqu'à ce qu'un cadre réglementaire approprié régissant l'émission et l'utilisation des stablecoins soit établi. Un projet de règlement interdisant aux Brésiliens d'utiliser des stablecoins via des portefeuilles auto-hébergés est au cœur de la controverse actuelle. Cette mesure a suscité une vive condamnation de la part des acteurs du marché et des dirigeants du secteur.
Les opposants affirment qu'une telle interdiction serait inefficace. Elle pousserait probablement les utilisateurs vers des canaux non réglementés, créant ainsi une économie parallèle croissante basée sur les transactions en stablecoins, au lieu de renforcer la supervision gouvernementale. Ils mettent en garde contre l'effet involontaire d'une perte de contrôle des autorités et d'une réduction de l'ouverture.
La pression sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies brésiliennes s'accentue également. Si elle était mise en œuvre, cette mesure nécessiterait des procédures de conformité plus strictes, ce qui augmenterait les dépenses d'exploitation et pourrait décourager l'innovation. Cependant, sa portée plus large est plus préoccupante : elle implique une interdiction de facto des protocoles de finance décentralisée (DeFi), rendant ainsi illégale l'utilisation de stablecoins dans des réseaux sans autorisation.
De nombreux acteurs du secteur des cryptomonnaies continuent de douter de la viabilité de la proposition, malgré les obstacles législatifs. Les acteurs du secteur soulignent les difficultés administratives et techniques liées à la surveillance des portefeuilles auto-hébergés. Même les outils de surveillance les plus sophistiqués peineraient à associer précisément les transactions aux identités réelles et à surveiller en continu le comportement des portefeuilles pour mettre en œuvre un tel système.
Même des sites web internationaux réputés comme Coinbase ont exprimé leur désapprobation. Le vice-président de l'entreprise chargé de la politique internationale, Tom Duff Gordon, a ouvertement appelé la Banque centrale du Brésil à changer de position. « Les stablecoins seront fondamentaux pour le développement de l'Internet du futur et de la finance décentralisée », a déclaré Gordon, plaidant pour une approche réglementaire plus équilibrée et plus propice à l'innovation.
Cet argument met en lumière un problème plus vaste auquel les pays émergents doivent faire face : comment concilier les exigences réglementaires avec le développement rapide de la finance décentralisée ? La décision du Brésil pourrait soit déclencher une nouvelle vague d'innovation financière, soit risquer de perturber une part importante de l'économie numérique.
